9月25日，江苏吴中医药发展股份有限公司（简称“*ST苏吴”，600200.SH）发布关于股票交易暨退市风险提示公告称，股票存在多重退市风险。《经济参考报》记者注意到，刚刚经历了中报业绩巨亏的*ST苏吴，存在重大违法退市风险、财务类退市风险、大额资金占用尚未解决风险等多重叠加的风险。特别是被*ST苏吴视为业绩增长“新引擎”的医美板块，如今却面临“童颜针”产品独家代理权仲裁结果存在不确定性的风险。
公告提示多重退市风险
公开资料显示，*ST苏吴前身为普教系统校办企业，1999年在上交所上市，曾被誉为“中国普教第一股”。公司通过收购兼并和项目投资优化主业，目前涉足医药、医美、投资等行业。
根据前述公告，2025年7月13日，*ST苏吴收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2025〕58号），公司被认定存在虚增营业收入、营业成本和利润以及2020年至2023年年报存在虚假记载等问题，触及重大违法强制退市情形。
公告称，*ST苏吴目前存在控股股东大额资金占用尚未解决、控股股东所持股份被全部冻结、医美产品独家代理权仲裁结果存在不确定性等多重风险，同时存在财务类退市、面值退市及重大违法强制退市等多重退市风险。
另据公告，*ST苏吴2025年半年度业绩亏损。上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润-4441.78万元，比上年同期下降281.63%。
上述公告还强调，*ST苏吴存在面值退市风险。公司股票收盘价已连续8个交易日低于1元，如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。不过，9月25日，*ST苏吴股票报收每股1.00元。
《经济参考报》记者注意到，该公司此前已经连续11次发布其股票可能被实施重大违法强制退市的风险提示公告。
连续四年虚增营收逾17亿元
记者注意到，2025年2月26日，*ST苏吴就收到证监会《立案告知书》（证监立案字0392025006号），因公司涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。
今年7月收到的《行政处罚事先告知书》显示，*ST苏吴子公司江苏吴中进出口有限公司、中吴贸易发展（杭州）有限公司、江苏吴中海利国际贸易有限公司，通过与浙江优诺德贸易有限公司等多家关联公司开展无商业实质的贸易业务，虚增营业收入、营业成本和利润。
上述行为导致*ST苏吴在2020年至2023年年度报告中虚增营业收入合计约17.71亿元，即分别虚增营业收入49526.32万元、46850.82万元、43074.52万元、37666.41万元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82%；分别虚增营业成本48068.05万元、44823.70万元、41082.09万元、35544.47万元，占当期披露营业成本的37.08%、35.47%、28.40%、20.95%；分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81%。上述事项将触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.5.2条第一款第（六）项规定的重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。
事实上，*ST苏吴的业绩风险此前已被“亮红灯”。中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）对其2024年度财务报表进行了审计，并出具了无法表示意见的审计报告。形成无法表示意见的基础主要包括：贸易业务应收账款、应收票据逾期事项；协助骗取出口退税追究刑事责任事项以及中国证监会立案调查事项。
医美产品独家代理权仲裁结果存在不确定性
《经济参考报》记者注意到，除了退市风险，*ST苏吴还面临医美产品艾塑菲（英文名为“AestheFill”）代理权纠纷。作为韩国知名医美企业丽臻生物科技股份有限公司（Regen Biotech，Inc.，简称“丽臻生物”）研发的一款“医美再生注射剂”，艾塑菲在业界被称为“童颜针”。
曾被*ST苏吴视为业绩增长“新引擎”的医美板块如今却面临重大不确定性。9月23日，*ST苏吴控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（简称“达透医疗”）与丽臻生物的仲裁有了新进展。*ST苏吴发布公告称，深圳国际仲裁院决定受理丽臻生物就其与达透医疗之间的经销合同纠纷事宜提出的反请求申请。丽臻生物请求裁决确认达透医疗在中国大陆区域（不含港澳台地区）的艾塑菲产品的独家代理权终止，确认作为独家代理权转让协议附件的EXCLUSIVE DISTRIBUTORSHIP AGREEMENT（Fourth Revised Agreement）及其2021年1月15日和2021年12月22日修订案解除；达透医疗补偿丽臻生物因办理案件支出的合理费用，包括但不限于律师费、保全费、差旅费等，并承担本案仲裁费。
*ST苏吴称，本次仲裁尚未开庭审理，最终仲裁结果存在不确定性，仲裁对公司本期及期后利润的实际影响以仲裁院最终仲裁结果为准。
此前，达透医疗就丽臻生物违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于2025年8月7日获得仲裁院受理立案。达透医疗仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失人民币16亿元，并保留根据案情进展及其他相关因素对前述索赔金额进行调整的权利。
2025年9月10日，深圳国际仲裁院就达透医疗（作为申请人）提交的《紧急仲裁员程序和临时措施申请书》作出决定，要求被申请人丽臻生物应在本案仲裁裁决作出前不得自行在中华人民共和国内地销售聚乳酸面部填充剂艾塑菲产品（国械注进20243130043号）、丽臻生物应在本案仲裁裁决作出前不得否认达透医疗是艾塑菲产品在内地的独家经销商、丽臻生物应在本案仲裁裁决作出前不得拒绝并应继续向达透医疗按照《独家代理协议》约定的方式供应艾塑菲产品。
值得投资者关注的是，9月10日，爱美客技术发展股份有限公司（简称“爱美客”，300896.SZ）发布公告称，公司收购丽臻生物控股权项目已完成交割，取得其59.5％股权。爱美客称，其控股子公司爱美客国际已完成丽臻生物项目100％交易对价款的支付。爱美客持有爱美客国际70％股权，本次交割完成后，爱美客国际持有丽臻生物85％股权，爱美客进而实际取得丽臻生物59.5％股权。
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